A股一个大利好出现!但非常诡异|每日播报

2023-06-30 10:03:16 来源:雪球网

人民币贬值是利好A股还是利空A股?

从经验直觉来判断,大家可能会说:毫无疑问,肯定是利空!

比如,我们把汇率和沪深300的走势拉出来一看,就发现了两者的负相关性。见下图。


【资料图】

然而直觉有时候是错的!

请大家注意,汇率和A股是相关关系,而不是因果关系。

就好比,我们听到公鸡打鸣后不久,天就亮了。但我们肯定不能说公鸡让天亮的。

如果我们仔细拆分汇率跟股市的因果链,就会发现这次汇率贬值还有可能是利好A股!

一、汇率贬值,A股照样可以涨!

咱们把视角缩小来看一看!

自六月以来,沪深300的走势跟汇率几乎就没多少关系了。

甚至期间的大反弹还就是外资流入引起的。

这就奇怪了,汇率贬值,外资怎么还大量流入呢?

更诡异的是,最近这些日子,如果当天汇率贬值,外资就流入,汇率升值,外资就流出。实在是让人一头雾水!搞不懂外资的逻辑了!

股市有句老话:天底下没什么新鲜事。

其实呀,这种情况以前也发生过。

当时是2019年,同样是弱复苏,同样是A股经历中期调整后企稳回升的过程。见下图!

这到底是怎么回事呢?

咱们好好拆解一下!

二、诡异的贬值路径

影响汇率的因素无非就是:

1.中美经济;

2.中美利率;

3.政治博弈。

政治博弈先不谈。

经济和利率水平最终都会共同反映在两国十年期国债利率上。

那么在没有政治博弈的情况下,我们关注中美利差就大概能判断汇率的走势了。

然而,最近一个月,两国市场利率都是在横着走。按道理,人民币不应该贬值这么猛的!

同时我们也看到美元指数没怎么变,但人民币单边贬值!这就非常诡异了。

难道是政治博弈?

三、中美双方都不着急

放在以往,人民币这样大幅贬值,我们的央行最起码也要出来喊两句话,但这次贬值都3个月了,央行却异常的淡定!

美国那边也一样,要知道人民币贬值是不利于美国出口的!这要搁以前,美国早就开始指责我们操纵汇率了。这一次却异常的平静!

是不是觉得很有意思?

更有意思的是,亚洲国家的货币对美元都在贬值,比如,日元、韩元、新加坡元、泰铢和越南盾。

那么我们不得不想想,是不是美国也在放任这种现象呢?

但这又是为啥呢?

很可能现在美国就是希望亚洲货币贬值,这样就能为他提供更廉价的商品,从而为通胀降温!

而亚洲国家也很愿意本国货币贬值,因为这样能拉动出口!

四、外资似乎嗅到了什么!

分析到这里,大概也能理解为什么外资在人民币贬值的过程中居然逆势流入了。

很可能是他们嗅到美国的意图。

而对于亚洲国家来说,出口稳住了,经济复苏的脚步也就会加快!

那么外资对中国经济复苏的预期就变高了!

一旦复苏确立,人民币又会很快涨回去。

咱们观察一下港股就明白了。香港这种离岸市场,对汇率是很敏感的。

但港股最近的走势也汇率没多少关系。甚至中概和恒生科技还短期逆势大涨了20%!

最近一个月外资都在买什么呢?

比如,家电、汽车、新能源、电气设备、电子元件等等。

而他们最爱的食品饮料、金融、医药反而是流出的。

怎么样?看出端倪来没?

很明显他们加仓的重点就是那些出口占比很高的!

不得不说,外资的政治觉悟很高啊!

这里我也大胆猜测一下,很可能中美两国在这方面已经达成某种默契了!

不是传言说耶伦要访华吗?

她很可能是来游说我把赚到的美元用来买新发出来的美债。

大家猜猜我们会不会买呢?

如果不买,会怎么样呢?

呵呵,大家别喷,理性一点。很多事情由不得我们愿不愿意,因为它可能暂时符合两国的共同利益。

五、国外在抛售人民币换美元?

最近也有一些传言说,某些国家抛售人民币换美元还美债,所以才导致了人民币贬值。

似乎是有些道理,但证据并不充分。

如果这是主要原因,那么美元指数应该同步走强,美债收益率也应该大幅走高才对。

而这个现象都没有发生。

所以我个人认为还需要进一步的验证才行!

再说了,如果真是这样的话,央行和外管局应该很着急才对!但他两现在却如此淡定!

六、总结

我总结一下观点:

首先,汇率和A股是相关关系,而不是因果关系;

第二,人民币和其他亚洲货币单边贬值,而美元和美债收益率都没有上升,说明很可能是故意为之。

第三,人民币贬值有利于美国降低通胀,也利于我国出口!

第四,出口得到支撑,经济复苏的预期就提升,所以外资也不再理会汇率,逆势布局中国跟出口相关的资产;

第五,无论是降息也好,还是汇率贬值也好。他们既有好的一面,也有坏的一面。但最终目的都是推动经济复苏,一旦复苏的事实确立,A股就大概率会涨!汇率也会反向大幅升值!

现在A股的内资对这两件事都太过悲观,居然线性的认为汇率贬值就是市场不看好经济!

等他们回过味来,估计只能站在冷风中享受踏空的感觉了!

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